Donald MACKENZIE, Trading at the Speed of Light. How Ultrafast Algorithms Are Transforming Financial Markets, Princeton, Princeton University Press, 2021, 304 p.

Duterme, Tom [UCL]

À en juger d’après les travaux s’y référant déjà, l’ouvrage de MacKenzie – figure majeure des Social Studies of Finance – constituera une référence tant en sociologie économique qu’en économie financière. Pour cause, il est le premier à rendre compte si finement de l’apparition et du fonctionnement du « trading à haute fréquence » (THF), ici entendu comme stratégie d’envoi automatisé d’ordres (achat ou vente de titres) pour compte propre et dont le succès est dépendant de la vitesse de transaction. Les algorithmes des firmes de THF sont codés pour envoyer – ou annuler – un ordre en réponse à un événement (e‧g. une hausse du prix d’un contrat à terme) qui en signale un autre à venir (e‧g. une hausse du prix de l’action liée à ce contrat). Ce « signal » étant univoque pour la communauté financière, le profit est conditionné à la rapidité relative de réaction de l’algorithme : il faut être le premier. Ce sont l’histoire et les rouages de cette nouvelle pratique – aujourd’hui responsable de la moitié des transactions sur de nombreux marchés financiers – qui sont traités par ce futur classique des Social Studies of Finance.