Capital social, gouvernance et efficacité : y a-t-il une spécificité de l'entreprise familiale ?

La littérature concernant les entreprises familiales met en avant son capital social en tant qu'actif spécifique. Celui-ci est - en référence aux entreprises non familiales - caractérisé par une stabilité plus grande, des interactions plus fréquentes et une interdépendance plus forte entre les membres dirigeants. Il en résulte un mode de gouvernance qui a l'avantage d'économiser des coûts d'agence, car il est basé sur la confiance et la reconnaissance mutuelles. Le point critique que connaît toute entreprise familiale est cependant le moment de sa transmission à une autre génération. Lorsque le fondateur se retire, les avantages du capital social liés à la famille peuvent se transformer en contraintes. Cela pourrait expliquer la difficulté qu'éprouvent de nombreuses entreprises familiales à passer aux mains de la seconde génération.