Solvabilité des plans de pension : impact des engagements de long terme sur la solvabilité des plans " defined contributions " et " defined benefits "

(fre) En Europe, chaque organisme de pension, qu’il soit une assurance groupe ou un fonds de pension, est soumis à une série de mesures dites « prudentielles » qui l’obligent à justifier l’adéquation entre ses fonds propres et le niveau de ses engagements. Ainsi, afin de limiter à un certain niveau le risque de défaut de l’institution en cas d’insuffisance des actifs pour couvrir les obligations, une série de mesures a été publiée dans le cadre de la réglementation Solvency 2/LTGA , exigeant un montant supplémentaire en matière de fonds propres. La détention de ce montant, appelé capital de solvabilité, constitue une preuve de solvabilité de l’organisme aux yeux du législateur. Néanmoins, au niveau de la solvabilité proprement dite, ces mesures ne sont malheureusement pas adaptées au caractère « long terme » des engagements de pension. En particulier, ces mesures utilisent une approche de risque basée sur un horizon d’une année. Ce qui est incompatible avec la nature même des engagements de pension. De ce fait, l’impact du caractère « long terme » sur la solvabilité des plans de pension constitue l’axe principal du travail mené dans le cadre de cette thèse. Cette thèse propose une nouvelle méthode d’évaluation des besoins de solvabilité des plans de pension en tenant compte des éléments quantitatifs relatifs aux engagements de pension . Selon la nature du plan de pension (Prestations Définies ou Contributions Définies), les risques auxquels le plan est exposé sont définis et modélisés dans un cadre stochastique. Nous proposons des mesures de risque qui tiennent compte dans leur structure de ces risques et de l’horizon de temps. Ces risques ainsi que la durée des engagements sont également considérés dans la structure du capital de solvabilité proposée.