Pireaux, Aurore
[UCL]
De Ronge, Yves
[UCL]
L'investissement socialement responsable (ISR) suscite un intérêt croissant de la part des investisseurs et ne cesse de battre des records sur les marchés financiers, notamment en Europe qui occupe la place de pionnier et de leader dans ce domaine. Dans le même temps, les questions environnementales, sociales et de gouvernance (ESG) sont devenues une préoccupation majeure pour l’ensemble des acteurs économiques, ce qui peut expliquer en partie l'enthousiasme pour l’ISR qui intègre systématiquement ces facteurs ESG. Cependant, tant les praticiens que les académiques peinent encore à définir la nature de la relation entre les performances ESG et financières des entreprises. L'objectif de ce mémoire est d'étudier la nature de cette relation durant trois périodes récentes de baisse des marchés. Plus précisément, nous avons tenté de déterminer les facteurs qui influencent la performance des investissements responsables sur les marchés financiers de la zone euro. Afin de répondre à cette question, nous avons réalisé une analyse de portefeuilles construits à partir de l’indice MSCI EMU et nous avons examiné la performance financière ajustée au risque des entreprises en utilisant les ratios de Sharpe et de Sortino. De plus, afin de limiter les biais liés aux agences de notation ESG, nous avons mené une étude conjointe des scores ESG délivrés par Sustainalytics et MSCI. L'analyse empirique a été menée de 2015 à 2020 et contient trois courtes périodes de baisse. À la suite de ces analyses, nous avons pu remarquer que plusieurs facteurs semblent influencer la performance de l'ISR dans la zone euro au cours des périodes d’incertitude. En effet, nous avons constaté que la nature des crises ainsi que les effets intra-sectoriels, et sectoriels dans une moindre mesure, impactent l’ISR. De plus, en accord avec la littérature existante, nous avons remarqué que les composantes ESG impactent différemment la performance financière des entreprises et que le facteur de gouvernance semble avoir l'effet positif le plus important. Toutefois, nous avons également pu observer que le monde de la finance durable souffre d’un manque cruel d’harmonisation. Dès lors, nous souhaitons encourager les analystes à trouver un consensus sur les paramètres à utiliser pour évaluer la performance d'une entreprise sur une question ESG spécifique ainsi que sur la manière d'interpréter les informations reflétées dans chaque paramètre.
Bibliographic reference |
Pireaux, Aurore. Le comportement de l'investissement responsable en période d'incertitude : Quels sont les facteurs qui influencent sa performance sur les marchés financiers de la zone euro ?. Louvain School of Management, Université catholique de Louvain, 2021. Prom. : De Ronge, Yves. |
Permanent URL |
http://hdl.handle.net/2078.1/thesis:31261 |