A Critical Assessment of the interest rates Curves Modeling choices proposed by EIOPA in the context of SOLVENCY II and the consequences for European insurance companies.

EIOPA le régulateur Européen des assurances édite les différents règlements qui régulent le marché Européen des assurances. Au lendemain des crises financières, le régulateur préconise le remplacement de la mouture initiale Solvabilité I devenue obsolète. Ainsi Solvabilité II sera mise en place dès le 1er Janvier 2016, avec pour particularité ici de veiller désormais à ce que les assureurs arriment leurs Capitaux Propres au niveau des risques qu'ils encourent. En général, les assureurs évaluent leur solvabilité par l'actualisation de leur engagements futures en valeur présente. Cela dit, ils utilisent à cet effet essentiellement des courbes de taux qui représentent la dynamique des taux d’intérêts futures. C'est ainsi que sous Solvabilité II, EIOPA préconise l'utilisation d'un modèle de Smith et Wilson pour évaluer la solvabilité des assureurs. L’objectif de notre travail est donc ici de revoir l'impact particulier que ce modèle sur la valorisation des Bilans des assureurs Européens. On procèdera donc par un rappel sur ce modèle, puis son évaluation critique et ses conséquences sur les assureurs et enfin l'impact Macroéconomique et microéconomique pour l’économie Européenne