Le financement participatif en capital : pourquoi les start-ups belges le choisissent-elles pour se financer ?

De nombreuses start-ups rencontrent de réelles difficultés lors de leur recherche de fonds, eu égard à leur manque de garanties, à l’irrégularité de leur cash-flow et à l’asymétrie de l’information (Cieply et Le Nadant, 2016, p. 257). La crise financière de 2008 ainsi que le durcissement des règles relatives à l’octroi de fonds par les banques qui s’en est suivi n’ont fait qu’amplifier les difficultés de financement qu’éprouvent les entreprises. Au vu de la difficulté à laquelle les start-ups font face lors de leur recherche de capitaux, il nous a semblé intéressant de comprendre les raisons qui ont poussé les entreprises, et plus particulièrement les start-ups, à recourir au crowdfunding par equity. Dès lors, nous avons posé deux questions de recherche : « Pourquoi les start-ups choisissent-elles d’utiliser le crowdequity pour se financer ? » et « Le crowdequity, est-il plutôt un complément ou un substitut par rapport aux autres sources de financement par equity ? ». Pour répondre à ces deux questions, nous nous sommes d’abord penchées sur le concept de crowdfunding en général. Ensuite, nous avons expliqué la notion de start-up et donné un aperçu des différentes sources de financement par equity auxquelles elle peut recourir. Après, nous avons étudié les risques et les motivations que les entrepreneurs associent au financement participatif en capital. Le dernier chapitre de ce mémoire est consacré à une étude qualitative qui regroupe un ensemble d’interviews menées auprès d’entrepreneurs belges. L’analyse de leur expérience et de leurs perceptions a permis d’illustrer les éléments théoriques établis auparavant par des preuves empiriques. Il ressort de notre analyse qu’au-delà de l’aspect financier, le financement participatif en capital est également utilisé pour tous les avantages non-financiers qu’il offre et qui lui sont spécifiques. De plus, le crowdequity est considéré par la majorité des entrepreneurs comme un moyen de financement complémentaire par rapport aux autres sources de financement par equity. De manière générale, nous pouvons considérer que le financement participatif en capital apporte une nouvelle réponse face aux besoins de fonds des start-ups actuelles. Le développement rapide et l’essor qu’a connu le crowdequity depuis qu’il a émergé, il y a quelques années seulement, prouvent que les entrepreneurs et le marché financier ont cruellement besoin d’une diversité d’acteurs.