Un système de gestion de portefeuille basé sur une stratégie de suivi de tendance peut-il procurer un meilleur ratio rendement/risque qu’un portefeuille investi de manière passive ?

Après avoir dressé un état des lieux sur la question de la pertinence de l’analyse technique et des investissements systématiques, ce mémoire-projet décrit la construction d’un modèle de décision d’investissements, qui permet de construire un portefeuille ayant un ratio rendement/risque annuel moyen plus élevé qu’une gestion passive du portefeuille. Le modèle est principalement construit sur base de l’utilisation de moyennes mobiles simples et des règles de momentum. D’une part, nous avons observé que des stratégies largement utilisées dans la littérature scientifique qui utilisent une seule moyenne mobile simple donnent des résultats trop épars selon les marchés sur lesquels elles sont backtestées ainsi que selon les paramètres utilisés. En revanche, nous avons constaté une plus grande robustesse des résultats quand une combinaison de 3 moyennes mobiles était utilisée. Le modèle se base sur un mixte de moyennes mobiles simples à 100, 200 et 400 jours. D’autre part, au-delà de cette règle de combinaison de moyennes mobiles simples, nous avons confirmé la forte valeur ajoutée d’une stratégie de momentum. Pour intégrer cette notion dans notre modèle de moyennes mobiles, nous avons conçu un nouvel indicateur qui se base sur le rendement mensuel des moyennes mobiles, qui permet d’établir la force du momentum présent. Nous avons également testé l’ajout de la moyenne mobile adaptative dans notre modèle. Celle- ci n’est utilisée que dans les cas où la courbe des prix se trouve significativement loin de ses moyennes mobiles simples, dans le but d’être plus réactif en cas de chute des prix brusque et d’éviter les faux signaux. Bien que cette règle ne détruise pas de valeur, elle ne permet cependant pas de dégager un rendement supérieur significatif. Ce modèle permet de souligner la valeur ajoutée d’un portefeuille qui est principalement investi dans les marchés haussiers confirmés et qui tente de s’en extraire dans les cas contraires. Les indicateurs utilisés permettent de détecter les forces des tendances de marchés de tous les actifs d’un portefeuille, qui sont pondérés sur base de celles-ci.